经济增长—中国7月工业增加值继续下滑
SMM网讯：作为判断经济是否企稳的核心指标-工业增加值，7月仅为9.2%，低于6月9.5%，为去年7月以来的新低，照此推算GDP增长仅7%，表明目前第三季度经济增速仍处于放缓之中，前期政策的效果还未完全体现。
经济增长—中国7月进出口下滑程度远超预期
作为拉动经济增长的重要推动力-进出口，7月份中国进出口增长2．7%，增速有所回落。其中出口增长仅为1%，进口增长4.7%，贸易顺差收窄，在这种情况下，料难实现去年外贸10%的增长目标。此次出口增速明显放缓，一是欧债危机的持续蔓延和中日贸易下降，二是去年同期增长基数偏大。
欧债危机-欧债危机担忧继续存在 但短期有所放缓
1、美国银行将欧元区第三、第四季度GDP预测下调至-0.4%，此前预测分别为-0.2%和-0.1%
2、目前，希腊政府、欧洲央行与国际货币基金组织正评估希腊经济状况，定于下月初决定是否发放第二轮救助贷款，同时希腊将在8月14日拍卖31.25亿欧元三个月期国债
3、8月中旬：法国宪法法院裁定财政公约，若确认将递交法国议会投票
货币政策--短期全球央行多进入货币政策观望期
下周无央行议息会议，但需关注日英央行公布的会议纪要，以及中国央行能否推出进一步货币刺激政策。下次全球重要议息时间节点为9月的第一个星期和第二个星期。
澳央行：8月央行利率决议维持当前3.50%不变，并称当前的政策立场仍然适宜，且此前两次降息对经济的刺激作用还未完全显现出来，因此澳储行在推行新一轮量化宽松前会继续对经济状况进行观望，其中欧债危机进展仍将成为澳储行调整政策的重要衡量因素之一。
日央行：因日本应对经济危机的措施主要是跟随美国央行货币政策的节奏，因此若美联储进一步放松货币政策，则日央行也可能采取宽松措施。美联储下一次议息是在9月12日，日央行为9月19日。
中国央行：本周公布的7月中国经济数据表明经济增速进一步下滑，但通胀数据亦走低，其中7月CPI同比涨幅仅为1.8%，创下30个月来的新低，PPI同比下滑2.9%，为连续第五个月保持负增长，国内通胀形势进一步下滑，为货币政策操作提供更多空间，8月降准预期升温。
美元-美元隐含净多持仓量续跌 回调压力加大
上周美指运行于82.87-82.041，周内呈振荡微涨，周涨0.29%至82.565，目前处于多条均线交织处，下方继续关注81.5-82区间支撑，上方阻力为83。
截至8/7，美元隐含净多58346，连续第三周减19328，并较年内高点回落近80%，继续刷新5月初以来新低，暗示国外基金短期做多意愿进一步减弱，美元回调压力加大。另外美国指数期货方面，投机多头减仓而空头增仓少，投机净多39224，周减3276。
国内需求-7月铜产品进口量增加并未是实物需求增加
1、中国7月未锻造铜及铜材进口量为36.65万吨，环比上升5.9%，好于预期，鉴于国内库存高企，6-8月为消费淡季且国内经济增速继续下滑，此次进口增加并不能被视为实际需求增加，主要受融资铜需求增加和长期合同提振。
2、7月废铜进口量为43万吨，进口量大幅反弹，环比上涨16.48%，同比微涨0.54%，其进口量回升主要受5月份沪伦比值上升且铜价走低提振，这部分货物于7月份逐渐到港，废铜供应紧张局面小幅改善令废铜与电解铜的价差维持在800-1200元/吨水平。
3、据上海有色网调研显示，各铜板带企业对后期消费改善乐观预期有限，多数企业不认为近期国内资金面的宽裕能带动实际订单增长。另外终端产品出口形势不利也直接影响铜板带的需求。利润率下降，订单不足等问题很难仅依靠宽松货币政策来解决。同时，7月铜杆线企业原料/产量比为15.85%，与6月基本持平。成品库存受7月消费偏淡影响，回到12.46%相对高位。
库存-沪铜库存高企于历年同期水平之上
截至8/10，上期所库存重新减6059吨至158052吨，近七周内累计增近3.4万吨，且处于历年同期水平之上，仍限制企业补库的积极性。
库存-伦铜库存连减三周 且处于历史较低水平
截止8/10，伦铜库存连续第三周减3475吨至241250吨，同时亚洲仓库库存增750吨，而欧美仓库减4225吨，表明该地区铜需求有所回升。目前伦铜库存处于2008年11月4日当周来的较低水平，给以铜价部分支撑。
最新的注销仓单占库存比微跌至16.01%，暗示后续库存有望续减，但减速明显放缓。
持仓-伦沪铜持仓延续一增一减趋势
截至8/9，伦铜持仓连续第二周增加2602至237902。此前三周伦铜减仓振荡整理，而近两周伦铜增仓振荡微涨，表明多空双方于低位分歧加大，且暂以多方占据优势为主，若后期配合持仓继续增加，有望扩大反弹空间；沪铜指数持仓周减35508，后期上涨仍需配合持仓量的减少。
持仓-CFTC投机净空保持十三周 且净空连升三周
截至8/7，美铜CFTC基金总持仓连续第四周增2285至145059，市场人气继续上升。不过该水平仍低于年内持仓均值，较年内高点164491手回落11.8%。
投机基金多空分别增加1001，3541，投机净空17260，连续第三周增2540，且为连续第十三周保持净空状态。数据表明投机多空分歧加大，基金短期做空热情上升，且中期看空思路不变。
下周市场关注焦点--多国第二季度GDP和欧美通胀数据
1、周一日本第二季度GDP季率和年率初值
简评：第一季度日本实际GDP季率上升1.2%，显示由于国内需求强劲，经济正在复苏。但第二季度GDP增长预期仅上涨0.4%，
2、周二欧元区第二季度GDP初值包括德国和法国，美国7月零售销售和PPI
简评：第一季度欧元区和欧盟实现零增长，较去年同比下降0.1%，而对欧洲经济起主导作用的德国季调后GDP季率上升0.5%，法国GDP与2011年第四季度持平，实现零增长。目前市场预期欧央行第二季度GDP季率将下滑0.2%
3.周四美国7月新屋开工和7月欧元区核心CPI
简评：美国6月新屋开工年化月率上升6.9%，创08年10月来新高，显示房地产出现复苏态势，市场预期7月美新屋开工将实现零增长。
本周操作建议
观点总结及操作建议：上周铜价呈冲高回落走势，但未跌破振荡区间，且在运行中伦沪铜出现一增一减变化，其中伦铜的增仓值得关注，表明铜市活跃程度显著增加。
本周市场风险事件聚焦于日本和欧元区等国第二季度的GDP和欧美的通胀数据，市场预期偏空，不过同时投资者仍对全球央行可能开启新一轮的货币刺激政策报以希望，因此大宗商品料延续振荡整理走势。
操作上，本周铜价运行区间可继续关注55500-53500元/吨或7600-7300美元/吨，未明显突破前，采取高抛低吸，建议日内交易为主。
