富宝资讯6月19日消息：
希腊大选落下帷幕，新民主党派如期获胜，此大幅缓解了市场对希腊退出欧元区的预期，基本金属受此提振多数收高；但是，欧债问题仍旧是一个难题，在债务危机的肆虐下市场风险偏好逐渐萎缩，并给各国经济复苏造成了很大压力。此前，G20消息人士6月14日表示，全球主要央行将准备好在希腊大选结束后采取协同举措提供流动性。尽管希腊大选缓解市场忧虑，但宽松预期却日渐加深；政策刺激能带动多少需求，疲软的铜市是否会因此好转？
全球货币宽松越演越烈，QE3真的来了？
进入6月后，中国央行于8日开启三年来首次降息，政策刺激力度大幅超出市场预期；14日英国央行公布1000亿英镑的刺激计划，以及下半年每月为银行提供50亿英镑；同期，履新刚刚满月的法国总统奥朗德，向欧盟理事会抛出了总额1200亿欧元的经济刺激计划；金砖国家印度在5月通胀率涨至7.55%的情况下，“逆市”降息50个基点，结束了从2010年3月以来连续13次加息。种种迹象显示，全球宽松第二季逐渐到来。
而本周即将出炉的美联储议息结果，是否推出宽松政策很值得期待。数据显示，美国5月CPI较前月下降0.3%，是2008年12月以来的最大降幅；同时，美国5月非农就业数据异常低于预期，一季度经常帐赤字扩大至逾三年新高，初请失业金数据意外走高，5月零售销售继续下滑，6月纽约制造业大幅放缓，几乎无增长；6月美国消费者信心降至六个月低点，种种数据暗示美国经济增长从回调向再次萎靡的发展。在此情况下，富宝铜研究小组雷连华认为，当前经济形式非常适合于美联储再次举起宽松的大旗，但料难以全面实施QE3政策，因为现在推出QE3并不能发挥其最大的效果，且没有必要。
中国铜消费依旧疲软，库存压力不减
当前铜需求依旧低迷。富宝铜研究小组调研对线缆生产大省江苏、河北、山东、安徽、浙江等地的调研数据显示，开工率多在50%-70%之间，尽管新一轮经济刺激措施令投资大幅增加，但我们了解到，目前的投资仍未有转化成实际需求。另外，富宝铜研究小组还对铜板带、杆棒等厂商进行调研，随着旺季的结束和铜价的大幅下行，铜下游厂商开工率多在50%以下，且停产较为普遍。
但进口数据比较乐观。数据显示，今年5月中国铜进口增加了11.7%。但我们发现，近月因沪铜相对抗跌，沪伦比值逐渐修正至正常水平，进口亏损缩减至1000元/吨以下；加之当前贷款仍然趋紧，融资铜在近期有重燃之势，我们认为，在融资需求增加的情况下，本次铜进口增加并不能反映当前中国真实的需求状况。
库存压力依旧很大。富宝铜研究小组从上海保税仓库了解到，当前保税区铜库存依旧在55万吨附近的高位，加上当前企业铜库存180万吨，中国铜库存量超过230万吨，达到有数据以来的最高水平。另有消息显示，国家将对铜进行收储，但我们仍为，当前铜价相对与真实成本溢价超过100%，现在收储并不是一个明智的选择。
货币宽松能带铜价上涨几何？
铜作为有色的代表，素有“铜博士”的美誉，其价格形成即受到商品属性的影响，还受到金融属性的左右。当今，铜价受其金融属性的影响越来越大，不可怀疑，货币宽松将会带个铜价支撑，但在目前的情况下，这种支撑力度难以独自刺激铜价持续性上涨。首先，在无其他政策的配合下，货币宽松政策的刺激效果难以在短时间内转化成真实的铜下游需求，从基本面上给铜价带来支撑；其次，欧债危机并没有解决，西班牙、意大利情况仍令投资者忧心忡忡，且欧元区经济状况也比较糟糕。富宝资讯铜分析师雷连华认为，目前铜价依旧处在比较纠结的状态，有上涨的预期但动力不足，后市依旧是震荡格局；预计在中国货币宽松政策和新一轮刺激措施的综合作用下，铜需求将在3-4季度将逐渐好转，届时铜价将有较好的表现。
